申银优配长江有色：美联储主席首秀来袭多头减仓观望 16日锡价或小涨

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　　长江有色金属网

　　期货市场：美伊局势缓和美股科技板块全线走强，隔夜伦锡收涨2.54%；最新收盘报55350美元/吨，上涨1370美元，涨幅为2.54%，成交量为762手，持仓量21448万手；国内市场，夜盘沪锡主力合约2607最新收报424120元/吨，上涨6340元，涨幅为1.52%。

　　伦敦金属交易所（LME）6月15日伦锡库存量8775吨，较前一交易日库存量减少75吨。

　　长江锡业网讯：今日沪锡期货全线高开为主，主力月2607合约开盘报427010元/吨较前一日收盘上涨9230元/吨，9：15分沪锡主力2607合约报422200元/吨，上涨4420元，涨幅为1.06%，沪期锡高开后窄幅震荡；宏观面：美伊和平协议落地推动中东地缘局势大幅缓和，美元走弱叠加美股科技板块全线走强，市场风险偏好快速修复，资金持续回流大宗商品市场。伦锡领涨基本金属板块，作为半导体核心焊料金属，直接受益于 AI 算力赛道景气度升温。国内沪锡跟涨态势偏谨慎，高价抑制下游刚需采购，冶炼供应保持平稳，库存未现紧缺格局，现货成交平淡，缺乏持续大幅上行的基本面支撑。

　　供需端全景：矿端刚性收紧再生锡成补充主力

　　原料端分化格局延续：锡石、砂锡矿全球优质资源持续枯竭，黄锡矿伴生产能释放受限；缅甸佤邦复产进度仅达停产前四至五成，雨季进一步压制开采运输，4 月国内自缅进口锡矿环比下滑超 20%；印尼上调矿业税率叠加出口管控，原生锡精矿整体供应偏紧。再生锡原料供应相对平稳，成为冶炼端重要补充，但废料回收量受消费复苏节奏制约，增量空间有限。产业链层面，上游矿端议价权持续增强，冶炼环节利润承压，下游 AI 半导体需求保持高景气，传统消费电子、光伏领域需求温和复苏。

　　宏观前瞻与走势预判：短期震荡中枢上移

　　今日国际宏观需聚焦美联储官员讲话、美伊协议后续落地进展及欧洲央行加息信号。短期来看，锡价受宏观利好催化冲高后，需消化下游高价抵触情绪，预计维持高位震荡格局；中长期矿端刚性收缩叠加 AI 算力需求持续扩容，锡价运行中枢仍有上移动能，操作上建议回调布局为主，避免高位追涨。

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